Luego de vivir un lunes negro a raíz del pánico de los inversionistas tras un pesimista informe de Morgan Stanley (MS) sobre el futuro del mercado del litio, ayer las acciones de la minera no metálica local SQM -ligada a Julio Ponce y la canadiense PCS- revirtieron de forma parcial el desplome de 9% que tuvieron a inicio de semana y operaron al alza en la Bolsa de Comercio de Santiago: anotaron un incremento de 0,97% en su valor y se cotizaron en $31.575 cada una.
En tanto, los inversionistas internacionales aún siguen con cautela: el ADR en Estados Unidos siguió cayendo, y cerró la última sesión con una baja de 2,14% y se transó en US$ 52,56.
¿Cuál es la razón para que se haya tranquilizado el mercado local con SQM? Ayer se publicó un nuevo informe sobre el litio, esta vez elaborado por el principal competidor de Morgan Stanley: el banco de inversión JP Morgan (JPM). Sus conclusiones, por cierto, son más benignas para el mercado del litio y para SQM. De hecho, recomiendan comprar sus acciones. Visualizan al ADR en US$ 65 para fin de año, lo que representaría un avance en torno a 21% respecto al nivel de precio actual.
Lejos de las caídas de 45% de precio del litio para 2021 y una sobreproducción de más de 500 mil toneladas adicionales que estimaba Morgan Stanley, JP Morgan reitera sus estimaciones de precios de carbonato de litio transportado por mar de US$ 14 mil por tonelada en 2018 y de US$ 10 mil/t en el largo plazo.
En JPM indican que la tesis de inversión que tienen con SQM permanece intacta: el acuerdo con Corfo hace que la empresa sea más atractiva a largo plazo y le da la posibilidad de ganar participación. Agregan que las ganancias deben ser respaldadas por un volumen y precios positivos a corto plazo en todas las empresas del sector.
Todo lo dicho por el banco de inversión neoyorquino más relevante del mundo es consistente con lo que señaló esta semana el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran, a este medio: “los dos acuerdos, con SQM y Albemarle -con esta última empresa, todavía sujeto a que se modifique el contrato de producción por mayor eficiencia-, podrían llevar el incremento de producción de Chile a 2025 comparado con 2017 en 215 mil toneladas, lo que no me es coherente con las 500 mil toneladas que estima MS. Sabemos que hay expansiones de producción en Australia por parte de Albemarle y SQM, pero, en todo caso, no creo que todos los proyectos hagan llegar la oferta a 500 mil toneladas”.
Francisco Soto, gerente de renta variable de Tanner Investments, consigna que “el mercado está sobrerreaccionando al informe de Morgan Stanley” y explica que “el aumento en la producción de litio es un dato ya conocido”. Además, consigna que “el miércoles (hoy) está programada la entrega de resultados de SQM de 2017, y esperamos un positivo reporte”.
